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2025-11-18 10:33:17
民生证券股份有限公司吕伟,郭新宇近期对软通动力进行研究并发布了研究报告《2024年年报点评ღ✿★✿：收入大幅增长ღ✿★✿，华为产业链龙头核心竞争力持续强化》ღ✿★✿，给予软通动力买入评级www.918.comღ✿★✿。
软通动力(301236)事件概述ღ✿★✿：2025年4月25日ღ✿★✿，公司发布2024年年报ღ✿★✿，营业收入313.16亿元ღ✿★✿，同比增长78.13%ღ✿★✿；归母净利润1.80亿元ღ✿★✿，同比下滑-66.21%ღ✿★✿。三大业务齐头并进www.918.comღ✿★✿，PC等产品市场地位不断提升ღ✿★✿。公司强力构建计算产品与智能电子业务新的业务板块ღ✿★✿，同时将数字能源与智算服务作为新兴业务进行长期布局ღ✿★✿，因此收入大幅增长ღ✿★✿。1）软件与数字技术服务业务ღ✿★✿：公司推出天坊工业互联AI平台ღ✿★✿、天驭产业金融平台等智能化产品以及保险ღ✿★✿、零售等行业大模型ღ✿★✿。中标山东钢铁集团“AI+钢铁”ღ✿★✿、中核财务公司企业金融管理等项目ღ✿★✿，打造多个标杆项目ღ✿★✿，并与中国移动国际ღ✿★✿、珠海市国资数字科技等达成战略合作ღ✿★✿，赋能行业智能化转型ღ✿★✿。2024年该业务实现营业收入181.21亿元ღ✿★✿，同比提升3.08%ღ✿★✿。2）计算产品与智能电子业务ღ✿★✿：公司完成同方股份计算机相关业务整合ღ✿★✿，围绕国产化算力底座ღ✿★✿，推进软硬协同ღ✿★✿。推出北京信创整机品牌——软通华方ღ✿★✿，与北京城市副中心共建京津冀信创小镇ღ✿★✿。在PC领域ღ✿★✿，2024年第四季度公司PC出货量同比增长126%ღ✿★✿，全年同比增长106%ღ✿★✿，市场份额翻倍至9%ღ✿★✿，排名国内第三ღ✿★✿，PC终端业务在党政教育行业稳居第一ღ✿★✿；推出信创AIPCღ✿★✿、开源鸿蒙AIPC等智能产品ღ✿★✿，在基础软件领域围绕多种操作系统和数据库开展研发ღ✿★✿、应用ღ✿★✿、生态合作等工作ღ✿★✿。在具身智能机器人领域ღ✿★✿，成立人形机器人业务总部ღ✿★✿，与智元机器人等伙伴合作ღ✿★✿，开展技术研发ღ✿★✿。2024年该业务实现营业收入129.20亿元ღ✿★✿。3）数字能源与智算服务业务ღ✿★✿：公司围绕国家新型能源体系建设和智能基础设施建设战略布局ღ✿★✿，与地方政府和产业生态深化合作ღ✿★✿。在数字能源领域ღ✿★✿，辽宁省级虚拟电厂资源聚合能力提升ღ✿★✿，多座充换电站具备运营条件www.918.comღ✿★✿，取得辽宁省售电资质批复ღ✿★✿，拓展电力交易业务ღ✿★✿；在智算服务领域ღ✿★✿，成立智算业务总部并落户广州黄埔ღ✿★✿，发布DenovoX天元智算服务平台ღ✿★✿，在多地部署规划算力集群ღ✿★✿，与万国数据ღ✿★✿、科大讯飞等多家行业龙头企业达成战略合作ღ✿★✿。2024年该业务实现营业收入2.59亿元ღ✿★✿。鸿蒙相关业务持续取得进展ღ✿★✿，机器人业务打开长期成长空间ღ✿★✿。1）操作系统研发与贡献ღ✿★✿：公司作为OpenHarmony设备统一互联技术标准筹备组首批项目共建单位ღ✿★✿，牵头主导并参与多项统一互联技术标准发布ღ✿★✿，首批实现与HarmonyOS互联互通ღ✿★✿，助力鸿蒙生态统一互联ღ✿★✿。信创行业应用上ღ✿★✿，发布搭载天鸿操作系统SwanLinkOS5的开源鸿蒙AIPCღ✿★✿，布局鸿蒙生态信创国产化业务ღ✿★✿；开源共建上ღ✿★✿，累计贡献代码量超过42万行ღ✿★✿，代码量排名第三ღ✿★✿；联合多家企业成立x86sigღ✿★✿，开源Intel芯片适配代码ღ✿★✿；旗下鸿湖万联荣升开源鸿蒙社区A类捐赠人ღ✿★✿，成为开源鸿蒙工委会成员单位ღ✿★✿，参与社区重大事项决策与规划ღ✿★✿；投入多人参与社区PMC及Committer相关工作ღ✿★✿，社区生态委员会ღ✿★✿、社区安全委员会及多个工作组日常工作ღ✿★✿，为社区建设作出突出贡献ღ✿★✿。基于自研的SwanLinkOS天鸿操作系统ღ✿★✿，鸿湖万联发布了三款行业发行版和十多款开源鸿蒙开发套件ღ✿★✿，与近百家生态伙伴完成了超过五十款商用设备的适配ღ✿★✿，并在城市管理www.918.comღ✿★✿、矿山开采ღ✿★✿、交通运输ღ✿★✿、能源（电力）等多个领域获得了显著市场优势ღ✿★✿。2）南向生态合作成果ღ✿★✿：与超500家生态品牌伙伴合作ღ✿★✿，助力1200余款产品接入HarmonyOS Connect生态ღ✿★✿，获670多项鸿蒙智联认证ღ✿★✿。在智能家居领域ღ✿★✿，携手上海梦百合开发鸿蒙智能床产品ღ✿★✿，助艾欧史密斯多款热水器与净水器接入鸿蒙生态ღ✿★✿，和厦门佳普乐完成数十款智能卫浴设备开发ღ✿★✿；智慧出行方面ღ✿★✿，与广东香百年打造车载香薰产品ღ✿★✿，和台铃科技合作开发商用轻智能电动车ღ✿★✿；还联合伙伴打造如香百年空间卫士（实现手机远程与全屋设备联动）ღ✿★✿、希影智能投影仪Play10（设备控制深度定制）ღ✿★✿、佳普乐沁源感应给皂龙头（支持鸿蒙智联并适配HarmonyOS NEXT手机系统）ღ✿★✿、佳文智能调光调色灯（可通过智慧生活APP便捷调节灯光）等鸿蒙智联生态产品ღ✿★✿。3）北向应用开发进展ღ✿★✿：在鸿蒙原生应用领域ღ✿★✿，成功支撑上千款应用上架ღ✿★✿，打造智康汇（结合智能穿戴设备采集数据ღ✿★✿，评估运动损伤生成康复处方）ღ✿★✿、大唐芙蓉园（元服务依托卡片能力服务直达游客歪歪漫画官方进入入口页面ღ✿★✿，运用多种鸿蒙技术提供贴身服务）ღ✿★✿、乡伴ღ✿★✿、某知名新闻APP等行业样板间ღ✿★✿。自研鸿蒙组件平台ღ✿★✿，提供丰富开发工具ღ✿★✿，利用华为端云一体化等技术ღ✿★✿，提升应用开发效率ღ✿★✿、用户体验及隐私安全保护歪歪漫画官方进入入口页面ღ✿★✿。在元服务领域ღ✿★✿，提供行业基础模版ღ✿★✿，实现模块化接入与场景配置ღ✿★✿，业务落地多省ღ✿★✿，覆盖文旅景区ღ✿★✿、消费餐饮等领域ღ✿★✿，联合发布“元服务O2O文旅解决方案”ღ✿★✿，与20余家景区及旅游服务单位达成合作ღ✿★✿，如与国海创联打造牛之粹元服务ღ✿★✿，借助元服务功能助力零售商拓展业务ღ✿★✿。机器人布局持续深入ღ✿★✿：公司成立人形机器人业务总部ღ✿★✿，组建专业技术团队ღ✿★✿，统筹机器人业务的技术研发ღ✿★✿、产品布局与市场拓展工作歪歪漫画官方进入入口页面ღ✿★✿。公司与智元机器人等伙伴合作ღ✿★✿，围绕具身智能机器人的核心技术ღ✿★✿，如运动控制ღ✿★✿、感知交互ღ✿★✿、智能决策等方面开展技术攻关ღ✿★✿，提升机器人的智能化水平和性能表现ღ✿★✿。同时ღ✿★✿，公司研发星云具身智能计算平台ღ✿★✿，该平台旨在为具身智能机器人提供强大的计算支持ღ✿★✿，优化机器人的运算能力和数据处理效率ღ✿★✿，从而实现更精准的动作控制和更智能的行为决策ღ✿★✿。公司研发具身智能机器人产品歪歪漫画官方进入入口页面ღ✿★✿，涵盖不同应用场景和功能类型ღ✿★✿，有望满足多样化的市场需求ღ✿★✿。投资建议ღ✿★✿：公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成ღ✿★✿，自身稀缺性凸显ღ✿★✿，同时向机器人领域的积极布局有望打开公司长期发展空间歪歪漫画官方进入入口页面ღ✿★✿。预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.54ღ✿★✿、7.10ღ✿★✿、9.83亿元ღ✿★✿，当前股价对应PE分别为118Xღ✿★✿、75Xღ✿★✿、54Xღ✿★✿，维持“推荐”评级ღ✿★✿。风险提示ღ✿★✿：国产替代需求释放节奏存在不确定性ღ✿★✿；同业竞争加剧的风险www.918.comღ✿★✿。
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证券之星估值分析提示软通动力盈利能力一般ღ✿★✿，未来营收成长性一般ღ✿★✿。综合基本面各维度看ღ✿★✿，股价偏高ღ✿★✿。更多
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